Прогноз ВВП: инфляция, дефицит и рост

По состоянию на 11.08.2026 дефицит федерального бюджета достиг 6,45 трлн рублей, что эквивалентно 2,8% ВВП. Для сравнения, годом ранее на ту же дату дефицит составлял 4,6 трлн рублей, или 2,2% ВВП. В законе о бюджете на 2026 год заложен плановый дефицит в размере 3,8 трлн рублей, что соответствует 1,6% ВВП. Таким образом, фактическое исполнение бюджета за семь месяцев уже превысило годовой ориентир в 1,7 раза. Минфин публикует эти данные в рамках регулярной отчётности об исполнении федерального бюджета.

Дефицит бюджета впервые сократился с начала года по итогам первого полугодия. На 09.07.2026 Минфин отчитался о дефиците за январь–июнь в размере 5,73 трлн рублей, или 2,5% ВВП. При этом ещё в конце мая показатель превышал 6 трлн рублей. Сокращение дефицита в июне произошло на фоне роста доходов, однако общий тренд остаётся напряжённым. Аналитики ЦМАКП в прогнозе от 20.07.2026 допускают, что по итогам года дефицит может достигнуть рекордных 7 трлн рублей, или около 3% ВВП, что почти в 1,8 раза превысит первоначальный план.

По оценке аналитиков ЦМАКП от 20.07.2026, дефицит растёт из-за сочетания нескольких факторов. Среди них — укрепление рубля, которое снижает рублёвый эквивалент экспортных доходов, сокращение поступлений от продажи нефти и газа, а также снижение прибыли компаний, что уменьшает налоговые поступления. Одновременно быстро растут бюджетные расходы. Эти процессы усиливают потребность государства в заимствованиях на внутреннем рынке, что может оказывать давление на процентные ставки. Для тех, кто планирует рефинансирование, важно учитывать, что стоимость новых кредитов зависит от общей макроэкономической ситуации.

Экономисты оценивают текущую налоговую нагрузку в России на уровне 26–27% ВВП по состоянию на 11.07.2026. Этот показатель не дотягивает до уровня ряда стран БРИКС — например, в Бразилии он достигает 33% ВВП. По мнению экспертов, у российских властей есть запас для повышения налогов ещё на 5–6% ВВП, в том числе за счёт дальнейшего роста НДФЛ. Увеличение налоговой нагрузки может затронуть доходы граждан и компаний, что косвенно влияет на платёжеспособность заёмщиков. При оценке выгоды от рефинансирования стоит закладывать возможные изменения в личном бюджете.